4月17日上午，$中国移动(600941)$涨超4%，盘中最高价触及103元/股，总市值一度超过$贵州茅台(600519)$，登顶A股首位。从中国石油到工商银行，再到贵州茅台，不到三年的时间，A股“市值一哥”盘中再度易主。

资金追捧运营商，股价涨得有逻辑

4月17日，中国移动早盘小幅低开，上午10时后，突然出现几笔大额买单，中国移动的股价直线拉升，盘中一度涨超4%，总市值达到了2.2万亿元。而贵州茅台早盘高开1.55%，随后基本保持了高位震荡的走势，总市值保持着2.18万亿元，在盘中其总市值已被中国移动所超越。

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收盘后的数据显示，两家公司的总市值基本持平。其中，中国移动涨4.59%，报102.81元/股，总市值达到2.2万亿元；而贵州茅台涨2.31%，报1753元/股，总市值依然维持在2.2万亿元。

目前，两家公司都已经公布了2022年的业绩报告，从数据来看，中国移动的盈利能力远在贵州茅台之上。中国移动在2022年实现营收约9372.59亿元，实现归母净利润约1254.59亿元；而贵州茅台则在2022年实现营收约1241亿元，实现归母净利润约627.16亿元。

事实上，自今年以来，包括中国移动在内的三大运营商，股价都出现了较大幅度的上涨。其中，中国移动年内的涨幅达到50.11%，中国联通的涨幅达到31.25%，而中国电信的涨幅更是高达67.06%。

股价大涨的背后，自然也离不开业绩的稳步增长。除中国移动实现盈利超千亿元之外，中国联通和中国电信也分别实现盈利72.99亿元、275.9亿元，都创下了历史新高。

此外，中国移动、中国联通、中国电信分别拟分红817.8亿元、33.7亿元、179.3亿元，合计分红达到1030.9亿元，分红的规模同样创下近年的新高。业绩创下历史新高，同时分红又非常慷慨，这些或许都是市场资金追捧三大运营商的重要原因。

分析人士表示，三大运营商股价上涨的大背景，还包括近期国企、央企的估值重塑，以及6G概念的炒作。数字中国战略的实施也为其提供了一个重要的上涨逻辑，随着AI算力需求大增等因素的推动，喊了几年“数字化转型”的运营商，拥有了将手中大量数据变成真金白银的可能。

“市值一哥”易主，释放哪些信号？

此次中国移动的总市值首次超过了贵州茅台，市场上的解读各不相同。有分析称这是科技战胜了白酒，但也有人说这次只是短暂超越，因为A股市场素来有一句话，“流水的股王，铁打的茅台”。

这大概也是A股市场当中的“魔咒”，历史上曾出现过多家公司的股价或者总市值短暂超过贵州茅台的情况，随后当潮水退去后便留下一地鸡毛，与贵州茅台渐行渐远。

但是，这次的中国移动似乎不太一样。业绩方面表现得非常不错，成长逻辑也足够硬核。并且此轮上涨恰好站在了中特估、科技的风口之上。反观贵州茅台，股价已经经历了多年的上涨，目前还处于估值消化的阶段，短期来看难以实现持续的大涨。

值得关注的是，中国移动总市值超越贵州茅台，释放了一些重要的信号。目前资本市场对5G产业的发展前景普遍预期比较乐观，认为中国移动有望在新一轮技术变革中抢占先机，实现高质量发展。

与之相对的是，市场普遍认为现在的白酒行业估值调整仍未结束，贵州茅台的高增长难以延续，还是需要回归理性。

未来，无论“股王”的宝座归属于谁，中国移动和贵州茅台都将面临各自行业的机遇和挑战。中国移动需要加快5G网络覆盖和创新能力，不断提升用户的体验；而贵州茅台则需要保持产品品质和品牌形象，积极拓展市场空间和消费人群。

可以说，中国移动和贵州茅台都需要去适应市场的变化，积极做出调整和应对，同时不断提升核心竞争力，方能在市场中立于不败之地。